Yılın ilk çeyreğinde rekor seviyelere ulaşan altın, yaz aylarına girerken yatırımcılarının yüzünü güldürmemeye başladı.
2025'te gram altına yatırım yapan birçok yatırımcı, beklentilerin altında kalan getiriler nedeniyle hayal kırıklığı yaşadı. Doların güç kazanması, merkez bankalarının altın talebinde yavaşlama ve FED’in belirsiz duruşu,
altın fiyatlarında baskı yaratan başlıca faktörler olarak öne çıkıyor.
Gram Altın Getirisi Neden TL Mevduatın Gerisinde Kaldı?
Nisan ayında 4.055 TL seviyesinde işlem gören
gram altın, Temmuz ayını 4.299 TL ile kapattı. Bu üç aylık süreçte yatırımcısına yalnızca
%6’lık bir getiri sağladı. Aynı dönemde TL bazlı risksiz mevduat hesapları ve para piyasası fonları ise yaklaşık
%9 civarında getiri sundu. Bu fark, kısa vadeli yatırım yapanlar için gram altını cazip olmaktan uzaklaştırdı.
Kur destekli artışların yetersiz kalması, altın yatırımcısının beklediği primleri görememesine neden oldu.
Ons Altında Rekor Kırıldı Ama Kalıcılık Sağlanamadı
2024 yılını 2.625 dolar seviyesinden tamamlayan ons altın, Nisan 2025’te
3.500 dolara kadar çıkarak tüm zamanların en yüksek seviyesini gördü. Ancak bu yükseliş uzun soluklu olmadı. Nisan ayının sonunda 3.288 dolara gerileyen ons,
Mayıs ve Haziran aylarında sınırlı hareketler gösterdi. Temmuz ayı ise, yılın ilk kez
aylık bazda değer kaybı görülen dönemi oldu.
Bu gelişmeler, altın piyasasında yön arayışının sürdüğünü gösteriyor.
Dolar Endeksindeki Hareketler Altını Olumsuz Etkiledi
2025 başında 108,50 puan seviyelerine kadar çıkan
dolar endeksi, yıl içinde 96,40 seviyelerine kadar düşerek ons altına destek sağladı. Ancak Temmuz ayında
yeniden 100 puanın üzerine çıkan endeks, altın fiyatlarının önünde bir engel olarak ortaya çıktı.
Doların güçlenmesiyle birlikte altının cazibesi azaldı, çünkü bu değerli metal dolar bazlı fiyatlandığı için yatırımcılara daha pahalı geliyor.
FED’in Kararsız Duruşu ve Belirsizlikler
ABD Merkez Bankası (FED), Temmuz toplantısında faizleri değiştirmeyerek
%4,50 seviyesinde sabit tuttu. Ancak Eylül ayında faiz indirimi gelip gelmeyeceğine dair herhangi bir net mesaj da verilmedi. Enflasyonun hedefin üzerinde seyretmeye devam etmesi ve ikinci çeyrekteki güçlü büyüme verileri,
FED'in temkinli kalmasına yol açtı.
Bu belirsizlik,
küresel piyasalarda altına olan güveni zayıflattı.
Merkez Bankalarının Altın Alımı Yavaşladı
2025’in ikinci çeyreğinde merkez bankaları yalnızca
166 ton altın alımı gerçekleştirdi. Bu rakam, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre
%21’lik bir azalmaya işaret ediyor. Uzmanlara göre bu düşüş,
rekor seviyelere çıkan fiyatlar nedeniyle doğal bir frenleme olarak değerlendiriliyor. Ancak yine de, altın fiyatlarının destek bulduğu en önemli alanlardan biri olan merkez bankası talebindeki bu düşüş, yatırımcıyı tedirgin etti.
Uzman Tahminleri Ayrışıyor
Piyasada büyük kurumların altın beklentileri farklılık gösteriyor.
Morgan Stanley, 2025’in son çeyreğinde ons altının
3.800 doları göreceğini öngörürken;
CIBC 3.600 dolar, Goldman Sachs ise 3.700 dolar tahmininde bulundu. Öte yandan
Citibank, 12 aylık beklentisini
3.000 dolardan 2.800 dolara çekti. Bu ayrışma, yatırımcı kararlarını zorlaştırıyor.
