Temmuz ayı enflasyon verilerinin beklentilerin üzerinde gerçekleşmesiyle birlikte, faiz indirimi sürecine yönelik beklentiler güç kazandı. İlk yarı bilanço dönemi de genel anlamda olumlu sonuçlanınca, Borsa İstanbul’un öncü göstergesi BIST 100 Endeksi, tarihindeki zirve seviyesi olan 11.250 puana doğru hızlı bir yükseliş kaydetti. Piyasalarda şu anda merak edilen soru, bu kritik direncin aşılmasının mümkün olup olmadığı ya da satış baskısıyla karşılaşılarak düzeltme yaşanıp yaşanmayacağı yönünde.
TEMMUZ ENFLASYONU VE FAİZ İNDİRİM BEKLENTİLERİ PİYASALARDA MORAL YARATTI
Enflasyonun beklentilerin hafif üzerinde gelmesine rağmen, TCMB’nin 24 Temmuz’da başlattığı faiz indirimi süreci piyasalardaki olumlu havayı pekiştirdi. Eylül ayındaki faiz indirimlerinin güçlendiği beklentisi, borsaya yönelik ilgiyi artırdı. Faizlerin düşmesi, bankaların mevduat faizlerini de aşağı çekmesine neden oldu. Mevcut durumda faizler, yüksek stopaja rağmen enflasyonun biraz üzerinde reel getiri sağlıyor. Ancak faizler düşmeye devam ederse, bu marj daralacak veya ortadan kalkacak. Borsada fiyatlamanın önden hareket ettiği göz önüne alındığında, olumsuz bir gelişme olmadığı sürece mevcut olumlu algının sürdürülebileceği değerlendirilmekte.
İLK YARI BİLANÇOLARI BEKLENTİLERİN ÜZERİNDE GELDİ
Hem iç hem dış piyasalarda hızlı gelişmeler yaşanırken, Temmuz ayında açıklanan 2025 yılı ilk altı aylık şirket bilançoları genel beklentileri aştı. Yılın ilk çeyrek ve önceki dönem bilanço verilerinin zayıf olması sonrası, özellikle THYAO gibi öncü hisselerin güçlü sonuçları piyasalara moral verdi. Faiz indirimiyle desteklenen ekonomik canlanmanın, şirket performanslarına da yansıyacağı beklentisi artıyor.
BIST 100’DE ZİRVE VE TEKNİK DÜZELTME İHTİMALİ
BIST 100 Endeksi, Temmuz 2024’te ulaştığı 11.250 puanlık rekor seviyeye oldukça yaklaştı. Bu kritik bölgede "yorgunluk" kaynaklı satış baskısı yaşanması olağan karşılanıyor. Piyasa aktörleri, zirvenin kırılıp kırılmayacağını ya da teknik bir düzeltme ile satışların gelip gelmeyeceğini sorguluyor. Mevcut durumda, yükseliş hareketinin gücünü koruduğu yönündeki olumlu görüşler ön planda olsa da, direnç seviyesine takılan çıkışlarda satışlar görülebiliyor.
DOLAR BAZINDA BORSANIN ÖNÜNDEKİ MESAFE HALA YÜKSEK
BIST 100 Endeksi’nin dolar bazındaki performansı, Temmuz 2024 zirvesinin yaklaşık yüzde 20 gerisinde. Bu noktaya ulaşmak için endeksin 13.900-14.000 aralığında olması gerekiyor. Yüksek faiz nedeniyle baskı altında bulunan dolar/TL kuru ile bu seviyeye gelmek zorlayıcı olsa da, faiz indiriminin devamı piyasa için teşvik unsuru olarak görülüyor. Ancak, kısa sürede gerçekleşen yüzde 20’nin üzerindeki prim, dikkatli olunması gereken bir fiyatlama olarak öne çıkıyor.
DIŞ PİYASALARDA FED FAİZ İNDİRİM BEKLENTİLERİ HAKİM
Küresel piyasalarda iyimserlik devam ediyor. ABD tarım dışı istihdam verilerinin beklentilerin altında kalması, Fed’in faiz indirimine yaklaşabileceği beklentisini güçlendirdi. Fed yetkililerinin erken faiz indirimi yönündeki görüşleri yumuşaması, bu beklentiyi destekledi. Ekonomide yavaşlama sinyallerinin öne çıkması, eylül ayında faiz indirimi olasılığını artırdı. JP Morgan gibi bazı büyük kurumlar, 2025’te eylül ayından başlayarak 3 adet 25 baz puanlık faiz indirimi bekliyor. Ancak Fed’in enflasyon ve istihdam dengesine yönelik farklı değerlendirmeleri, karar sürecinde temkinli yaklaşımlar olduğunu gösteriyor.
ALTINDA FAİZ VE TARİFE ETKİSİYLE YÜKSELİŞ
Altın fiyatları, Fed’in faiz indirim beklentileriyle birlikte yükseliş eğiliminde. Son dönemde ABD’nin külçe altına yönelik tarifeler getirebileceği haberleri ise fiyatlarda hareketlilik yarattı. İsviçre Değerli Metaller Birliği’nin (ASFCMP) bu tarifelerin küresel altın ticaretini olumsuz etkileyebileceği yönündeki açıklaması piyasa dinamiklerini etkiliyor. Ons altın fiyatı 3.400 dolar, gram/TL fiyatı ise 4.470 liraya kadar yükseldi.
PETROL FİYATLARINDA DÜŞÜŞ SÜRÜYOR
Petrol piyasalarında arz fazlası ve zayıf talep etkisiyle fiyatlar gerilemeye devam ediyor. Citibank analistleri, Brent petrolün yıl sonuna kadar varil başına 60 dolara kadar düşmesini öngörüyor. Bu gelişmeler; borsalarda yükseliş, doların zayıflaması, ABD tahvil faizlerinde düşüş, Euro’nun güçlenmesi ve kıymetli metallerde artış trendiyle paralel seyrediyor. Euro/dolar paritesi ise yeniden 1.20 seviyeleri gündemde.
YABANCI YATIRIMCILAR BORSAYA OLAN İLGİYİ ARTIRIYOR
Borsa İstanbul’da yabancı yatırımcıların hisse senetlerindeki payı yüzde 42’nin üzerine çıkarak son yılların en yüksek seviyesine ulaştı. Bu artış, Aralık 2021’den bu yana görülen en yüksek oran olarak kayda geçti. Son haftalarda yabancılar tahvil bonodan çıkarak hisse senetlerine yönelirken, bu değişim TCMB’nin faiz indirimi süreciyle paralel gerçekleşti. Yabancıların dört haftalık hisse alımları 728 milyon dolara ulaşırken, tahvil satışları 177 milyon dolar seviyesinde oldu. Ancak henüz aşırı alım trendi gözlemlenmiyor.
BORSADA DİRENÇ VE DESTEK SEVİYELERİ ÖNE ÇIKIYOR
BIST 100 Endeksi’nin kritik direnci 11.250 puanda bulunuyor. Bu seviyenin aşılması orta ve uzun vadede yükselişin devamı açısından önemli kabul ediliyor. Olası geri çekilmelerde ise 10.800 ve 10.500 destek seviyeleri yakından izlenecek. Mevcut yükseliş hareketinin gücünü korumasına karşın, direnç bölgesinde satışlar yaşanabilir ve teknik düzeltmeler gündeme gelebilir.
Piyasalardaki olumlu hava, hem yurtiçinde hem küresel ölçekte faiz indirimi beklentileri, şirket bilançolarının iyileşmesi ve yabancı yatırımcıların artan ilgisiyle destekleniyor. Ancak yükselişin sürdürülebilirliği, önümüzdeki dönemde açıklanacak ekonomik veriler ve jeopolitik gelişmelere bağlı olarak şekillenecek.
